深港贸易套利调查：1亿本金一年兜圈200次赚5亿

四、进出口业务萎缩、商业银行继续逐利，导致贸易套利频发

近期，美银美林的经济学家就指出：除去热钱流入的虚假贸易，中国1-4月贸易顺差实际数额只有官方公布的610亿美元的1/10。而上文提到的相同货物十天兜圈五十多趟的现象在珠三角比比皆是。谁在背后充当了牵线搭桥的角色呢？

业内人士认为，外贸行业整体不景气是导致贸易套利频发最直接的原因。受国际市场影响，现在外贸企业进出口业务的利润大都很低，甚至不少企业生存都很困难。而人民币的大幅度升值已经触及到了企业的生死线，面临生死的问题。

马先生分析，进出口贸易受到国外市场经济的影响，在国外市场萎缩的情况下，有这样一个可以赚取利润的机会，企业没有不做的理由。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲(微博)告诉记者，国内大型出口企业可承受的人民币汇率是六块五毛钱，而目前外贸企业面对的近期价、中间价和远期价分别是六块一毛二、六块一毛八和六块两毛三，企业根本无法承受。

今年以来，人民币大幅升值，市场也普遍预期未来人民币升值步伐还将进一步加快。同时国内经济增长相对平稳，利率水平相对较高，但欧美等发达经济体一直维持低利率和量化宽松的货币政策，使得国际投机资金进入国内市场的欲望强烈。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)说，国内人民币汇率存在管制，国内外利差水平也存在差异，如此一来资本便有了一定的投机空间。

业内人士告诉记者，在操作层面，银行在其中扮演了重要的角色。一方面，香港市场沉淀了大量的人民币需要释放。香港金管局数据显示，今年一季度末，香港地区银行的人民币存款达到6680.6亿元的历史最高点。而另一方面，内地银根紧缩，内地银行揽储压力较大。在贸易套利过程中，内地银行既获得了大量的表外资金，还可以收取可观的手续费甚至获取相应的利差。

据广州人民银行分行的工作人员介绍，他们一直在关注贸易数据，涉及的相关的部门领导也在出差，目前没有什么进展和措施。因为没有看到正式的文件，也只是关注跟研究。

而对于导致热钱涌入的虚假贸易问题，已经引起了监管层的重视，记者在中国人民银行广州分行4月17日对广东省内各银行所发出的一份内部通知中看到，央行广州分行和深圳银监局分别发文叫停相关套利产品。通知中要求各银行即日起立即暂停办理90天以上人民币远期贸易融资业务及相关组合理财产品销售，并暂停为上述加工贸易企业开立跨境人民币保函。